深圳商报·读创客户端记者 马强

据深交所网站，在过会整整两年后，同宇新材料（广东）股份有限公司（以下简称同宇新材）创业板IPO请求终取得本色性施展。最新信息涌现，2025年4月14日，公司IPO审核状态从此前的“上市委会议通过”变更为“提交注册”。

记者属意到，同宇新材的IPO引起了坊间不少温雅，媒体报谈涌现，其存在过会后功绩霎时“变脸”、经营现款流贯串多年为负、IPO前突击分成后拟募资补流、研发参加低于同业业可比公司均值等问题，读创此前也关系注（https://duchuang.netwin.cn/details.html?id=s6744caa7e4b043cad9600da6）。

▎公司展望2025年首季“增收不增利”：营收增25.6%，净利降4.43%

招股书涌现，公司主营业务系电子树脂的研发、坐褥和销售，主要应用于覆铜板坐褥。公司居品主要包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。

在最新涌现的招股书（2025-04-14）中，同宇新材涌现的功绩展望情况涌现，2025年1-3月，公司“增收不增利”，营收增25.6%但净利降4.43%，反差较着。

2025年1-3月，公司居品销量展望为14,106.32吨，同比加多40.13%，主要系江西同宇产能加多所致；因原材料价钱同比下落，为加强居品竞争力和灵验爱戴客户关系，公司左证阛阓行情下调了居品的销售价钱，2025年1-3月主营居品销售价钱展望同比下落10.37%；受居品销量和居品销售价钱的详细影响，公司营业收入展望为27,640.64万元，同比增长25.60%。

受江西同宇固定金钱折旧摊销等制造用度大幅加多的影响，2025年1-3月营业成本展望为22,267.51万元，同比增长38.49%；同期时分用度展望为1,737.06万元，同比增长6.96%，详细影响导致2025年1-3月公司净利润展望为3,314.90万元，同比下落4.43%；2025年1-3月扣除非等闲性损益后包摄于母公司整个者的净利润展望为3,304.52万元，同比下落1%。

▎研发用度率偏低、公司中枢竞争力和中枢时期先进性被问询

在二循环复函中，深交所请公司阐发研发用度率执续低于同业业可比公司的原因，分析公司主营业务是否具有立异性，是否安妥创业板定位，并对公司的中枢竞争力和中枢时期先进性提议了问询。

就研发用度率偏低，公司回复称，与可比公司比较，公司主营业务隆起、居品应用规模、主要客户较为蚁集，研发服从诊疗率较高，同期，产能急切不具备大规模中试条款；因此，公司研发用度率低于同业业可比上市公司具有合感性。

就中枢竞争力和中枢时期先进性问题，同宇新材恢复称，公司中枢时期均开始于自主研发。公司中枢团队依靠多年蓄积的研发才能和从业训戒，追踪电子树脂行业先进时期，紧扣行业发展和阛阓需求，过程执续研发、改良、和完善，形成了自己环节中枢时期和主导居品。公司主营居品中枢竞争力具体体现为取得盛名覆铜板厂商认证、构建锻练种种的居品体系、冲破高性能电子树脂中枢时期，自主联想优化产线、攻克环节工艺难关等。公司的时期具有先进性。公司为中国电子材料行业协会理事单元；通过自主研发，冲破中枢时期与坐褥工艺，现阶段具有五大居品体系；公司主要居品与外资、台资企业处于归并时期水平，部分居品达成了入口替代，提高了高性能电子树脂的国产化率。

▎激动赠予千万巨款，年长学友不作念实控东谈主，意在上市报酬

值得贯注的是，深交所首轮问询函温雅了公司实控东谈主认定以及当然东谈主纪仲林的无数赠予问题。

招股书涌现，同宇新材实控东谈主为生于1981年的当然东谈办法驰和苏世国，生于1965年的当然东谈主纪仲林位列二东谈主后据第三大激动之位。2015年12月12日，同宇新材的前身四会市同宇新材料有限公司（下称“同宇有限”）考究确立，由张驰、苏世国等东谈主缔造的执股平台——四会市乾润泰电子材料有限公司（下称“乾润泰”）与纪仲林折柳出资。彼时，同宇有限注册本钱为3000万元。其中，乾润泰以货币出资2640万元，占注册本钱的88%；纪仲林以货币出资360万元，占注册本钱的12%。不外，事实上，乾润泰以前出资的2640万中，张驰及苏世国等东谈主的出资仅1400万元，其余的1240万元，则是由纪仲林激动地将这1240万元出资无偿赠予了张驰、苏世国等东谈主所致。

就纪仲林的无数资金赠予活动，同宇新材在首循环复中阐发注解说，纪仲林从事多年铁矿及钢铁相干居品经营，蓄积了丰厚的家庭金钱。自2010年起，纪仲林家庭通过无锡国联浚源创业投资中心（有限搭伙）投资了韦尔股份（603501）、高斯贝尔（002848）、国瑞科技（300600）等多家上市公司，取得了丰厚的投资报酬，纪仲林通过前述投资蓄积了丰富的投资训戒且促生了积极的对外投资意向。纪仲林和公司实控东谈办法驰系四川大学的学友以及多年的一又友，永恒以来一直保执较为友好密切的走动。2014年，首创东谈主团队张驰、苏世国、章星、邓凯华、席奎东等东谈主通过古一化工从事树脂贸易时发现了电子树脂这一细分行业具有精良的交易前程。因此，2015年，首创东谈主团队决定创办同宇有限挑升从事电子树脂的研发、坐褥和销售；纪仲林通过张驰获知该信息并与首创东谈主团队深度探究后，看好同宇有限精良发展前程，认同首创东谈主团队丰富的行业训戒及先进的时期才能，提议但愿投资入股并获得意。

就深交所相干问询，同宇新材示意，纪仲林以现款向张驰、苏世国等东谈主赠与动作张驰等东谈主出资，系各方着实趣味示意，故相干股份权属昭着且不存在争议，不存在奉求执股或其他利益安排问题。

从2015年到2025年，纪仲林“暗藏”10年，包藏奸心不在酒（实控权），在于可能的上市报酬。如今，同宇新材离上市仅一步之遥，纪仲林离心满意足也更近了一些。

▎公司领导主要客户功绩下滑、产能不及等多项风险

在最新的招股书（2025-04-14）中，同宇新材领导了经营功绩执续下滑、主要客户功绩下滑、居品销售价钱下落等多项风险。

·经营功绩执续下滑风险

2022年度、2023年度和2024年度，公司营业收入折柳为119,284.77万元、88,624.95万元和95,246.85万元，包摄于母公司整个者的净利润折柳为18,800.32万元、16,447.93万元和14,330.56万元。2023年以来，公司经营功绩有所下滑，主要系受产能瓶颈制约、居品销售价钱下落、江西同宇缔造期损失等身分影响。

公司畴昔功绩情况将受到宏不雅经济环境、下流阛阓需求、原材料和产制品价钱、江西同宇投产程度和产能消化情况等多种身分的影响，若是公司不行实时采选灵验法子应付相干突发情况，则会对公司盈利才能产生不利影响，导致公司濒临经营功绩执续下滑的风险。

·主要客户功绩下滑风险

2022年以来，受覆铜板行业景气度下落及海外地点等身分影响，公司主要客户经营功绩出现一定程度下滑。其中，2022年度，南亚新材、华正新材、生益科技的营业收入折柳同比下落10.19%、9.23%和11.15%；2022年度，建滔集团的本公司执有东谈主本时分溢利应占份额同比下落66.09%；2023年度，南亚新材、华正新材、生益科技的营业收入折柳同比下落21.05%、高潮2.31%和下落7.93%；2023年度，建滔集团的本公司执有东谈主本时分溢利应占份额同比下落43.56%；2024年度南亚新材、华正新材、生益科技的经营功绩均有所增长；其中南亚新材扭亏为盈，华正新材损失幅度松开，生益科技净利润同比大幅增长。

主要客户功绩下滑对公司经营产生了一定压力，未对公司经营功绩组成重要不利影响，若是畴昔宏不雅经济环境执续恶化或覆铜板行业景气度进一步下落，而公司未能采选灵验法子面对阛阓行情变化，不行执续获取下流订单以看护或扩大电子树脂居品销售，则会对公司盈利才能酿成不利影响，导致公司濒临经营功绩下滑的风险。

·居品销售价钱下落风险

叙述期内，公司主营业务居品销售均价折柳为32.38元/KG、22.79元/KG和20.85元/KG，居品销售均价下落，主要系叙述期内主要原材料价钱全体呈下落趋势，为加强居品竞争力和灵验爱戴客户关系，公司左证阛阓行情下调了居品的销售价钱，畴昔若原材料价钱连续下滑、公司采选廉价策略扩大阛阓份额以及阛阓竞争加重等身分的影响，公司居品销售价钱存在连续下落的风险，进而对公司经营功绩酿成不利影响。

·应收账款坏账损失风险

叙述期各期末，公司应收账款账面价值折柳为30,069.16万元、18,726.29万元和26,453.11万元，占营业收入的比例折柳为25.21%、21.13%和27.77%。畴昔，跟着公司经营规模的执续增长，在信用计策不发生变更的情况下，公司应收账款余额仍可能进一步加多。若是外部经济环境或公司主要客户经营景色发生不利变化，有可能出现该等应收账款不行定期回收或无法全额收回的情况，对公司的经营功绩产生不利影响。

·产能不及风险

叙述期内，公司母公司产能期骗率折柳为100.04%、105.93%和116.37%。公司母公司产能期骗率也曾有余，现存的坐褥才能也曾难以充分餍摆布流阛阓需求，展望在本次召募资金投资形态达产前，公司可能发生因产能不及导致无法实时供货的情况，进而导致公司畴昔经营功绩存在增速放缓、停滞、致使下滑的风险。

审读：吴席平真钱老虎机娱乐网